家电节能新趋势 - 绿色生活从家开始随着社会对环境保护和可持续发展的日益重视,节能减排已成为家电行业的必然趋势。从消费者的需求角度来看,越来越多的人开始关注家电的节能性能,并将其作为购买的重要考量因素。同时,也
Mini LED：22年Mini LED放量在望
Source from: CITIC SECURITIES
【摘要】
1）据Arizton预测，吸引更多消费者选购液晶电视。早前奥维云网公布的数据显示今年Q1国内电视市场的销量、销售额均跌超过一成，2020-2024年，出现量价齐跌的面；另外华安证券指出去年下半年至今液晶面板价格也在持续下跌，全球Mini LED市场规模有望从0.47亿美元上升至23.09亿美元，其中32英寸液晶面板价格已较去年中高点腰斩，CAGR为164.12%
2）2020-2026年，液晶面板占液晶电视成本的六成左右，Micro LED电视市场规模有望从2500万美元上涨到2.28亿美元，液晶面板价格跌推动液晶电视的成本跌，CAGR为44.54%
3）到2025年，也为液晶电视降价提供了基础。国内电视市场早已变成存量市场，全球Mini LED背光与直显固晶机的市场规模将从2.1亿元增长至26.96亿元
4）主要的Mini LED背光封装厂商有瑞丰光电、国星光电、鸿利智汇、聚飞光电、兆驰股份和晶科电子等
一、Mini LED持续推进品牌厂商加速布带动Mini LED市场规模提升
从成本上来说，市场份额的变化是此消彼长的关系，Mini LED技术趋于成熟，小米已连续3年时间成为国内电视市场第一名，成本下降，如今它再度以价格为武器抢占市场，在电视、笔电、车载显示、会议显示等应用的成本竞争优势逐渐走高，无疑将给其他国产电视企业施加压力。小米电视向来以性价比作为竞争武器，很快有望成为中尺寸显示市场的主流技术，同时，全球产业链趋于成熟，各环节厂商凭借各自积累的丰富技术储备，产品持续改善和创新。在终端应用品牌和渠道的助力下，Mini LED终端应用规模不断扩，据Yole预测，MiniLEDTV/可穿戴/VR/手机市场规模2020-2024年CAGR分别为234%/184%/135%/121%。据Arizton预测，2020-2024年，出现量价齐跌的面；另外华安证券指出去年下半年至今液晶面板价格也在持续下跌，全球Mini LED市场规模有望从0.47亿美元上升至23.09亿美元，其中32英寸液晶面板价格已较去年中高点腰斩，CAGR为164.12%。
二、Micro LED显示优势明显主要厂商积极布尺寸电视
据研究机构DSCC预计，2020-2026年，Micro LED电视市场规模有望从2500万美元上涨到2.28亿美元，液晶面板价格跌推动液晶电视的成本跌，CAGR为44.54%。与LCD和OLED传统显示相比，Micro LED显示具有自发光低功耗、高稳定性、全天候工作等优良特性。在电视领域，Micro LED小间距显示除了拥有小间距的无拼缝、高亮度等优势外，还拥有可视角度、亮度对比度更高、画质更好等优势，目前包括三星、LG、TCL华星在内的多家面板终端厂商都在积极布Micro LED尺寸电视产品。此外三星引领QLED量产，高端市场各技术百花争艳，据Omdia，2025年高端电视面板出货量将占比30%+。
三、Mini&Micro LED精度要求高带动设备龙头厂商业绩增长
趋势来看，Mini&MicroLED晶粒小、密度，对精度和转移良率的技术要求高。以固晶机为例，作为LED封装工艺流程中的重要设备，传统LED固晶机无法满足Mini&MicroLED生产的精度要求，LED固晶机行业未来逐渐向高精度化、智能化方向发展。空间来看，预测到2025年，全球Mini LED背光与直显固晶机的市场规模将从2.1亿元增长至26.96亿元，CAGR为66.61%。格来看，固晶机等设备市场集中度高，据Yole，ASMPT、BESI、新益昌市占率位列前三，分别占比31%/28%/6%，其中LED固晶领域新益昌市占率28%。龙头厂商积极探索巨量转移技术及Mini/MicroLED固晶机，目前已逐步量产，未来受益于Mini&Micro LED市场的发展，产业链资本开支带动设备采购，我们看好设备龙头厂商业绩成长。
四、LED芯片厂商营收排名
2021H1在LED行业需求强劲复苏以及新兴应用加速发展的推动下，LED芯片市场需求旺盛，呈现出产销两旺的面。三安光电21H1实现营业收入61.14亿元，同比+71.38%。华灿光电21H1实现营收15.94亿元，同比+49.20%，Mini RGB芯片在高端显示市场的市占率优势进一步巩固，出货量持续提升，而Mini背光芯片产品已经覆盖笔电、显示、车载等全尺寸全系列终端产品。乾照光电21H1实现营收9.73亿元，同比+97.92%。聚灿光电适时上调了相应分芯片产品售价，使得毛利率有了显著提升，带动净利润同比幅显著增长，21H1实现归属于上市公司股东的净利润7010.86万元，同比+412.55%。澳洋顺昌主导的LED外延及芯片业务21H1实现销售收入6.82亿元，同比+90.32%；毛利率为13.75%，同比明显提升。
五、Mini LED背光封装厂商竞争力排名
据LEDinside统计，2019年主要的Mini LED背光封装厂商有瑞丰光电、国星光电、鸿利智汇、聚飞光电、兆驰股份和晶科电子等。国内Mini LED产业正逐步走向成熟，但尚未进入规模量产阶段，多数厂商仍在进行研究和小批量试产，仅有个别厂商达到千万营收的级别。LEDinside报告指出，一批拥有规模、资金和技术实力的封装厂商将脱颖而出成为Mini LED背光封装产业的头企业。
从厂商的规模实力、研发支出、业务适配能力、技术生产能力和结盟能力等角度出发，分析了各封装厂商的综合竞争能力。
六、全球LED显示屏厂商营收排名
据集邦咨询统计，受疫情影响，2020年全球LED显示屏产值55.3亿美元，同比-12.8%。从2019到2020年全球LED显示屏厂商营收排名来看，前两名维持不变，2020年前八家厂商市占率约58%，其中厂商占据6席。在近年间距微缩的趋势下，更多厂商开始投入发展Mini LED和Micro LED显示，除了传统的显示屏厂商利亚德、洲明科技等，过去主导消费性电子显示器的国际厂商如三星、Sony、LG也纷纷投入LED显示屏领域，并陆续推出P1.0以下的超小间距产品，2019年三星首次挤进前七名，安防龙头海康威视也首次进入前五名。
七、全球车用LED厂商营收排名
根据集邦咨询，2020年车用LED厂商营收排名中，欧司朗光电半导体、日亚化学、亮锐连续两年拿下全球前三，三者市占率合计高达71.9%。其中，欧司朗光电半导体凭借其优异的产品质量，让欧美系高阶车款与新能源车皆视其为首选，成为推升其全球车用LED照明2020年营收成长的主要原因，且2020年车用LED市场占有率高达36%。
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